移动版

宁波华翔跟踪研究报告:公司成长空间逐步打开

发布时间:2013-07-23    研究机构:浙商证券

各业务板块厚积薄发

金属件:公司目前主要为一汽大众、华晨宝马和一汽轿车配套,现在的生产基地主要是长春。公司在成都的生产基地已经于2012年投产,2013年随着大众的量产,正式进入批量供货,公司在佛山的生产基地,2012年开工建设,预计在2013年下半年投产。

桃木(饰条)事业部:主要是TRIM的整个平台,目前公司的市场占有率在50%以上(其他主要为进口),主要的客户为宝马和奥迪。目前重点是整合目前该事业部在美国、欧洲和中国的业务平台,提高运营效率和为更多的豪华车配套。

门板和仪表板等内饰业务:主要公司是看安通林华翔、井上华翔以及上海华翔。现在布局主要以上海、宁波、象山为生产基地的华东区域、以长春中心布局东北区域,以成都为中心的西南区域,以天津为基地的华中区域已经投产。公司抓紧在华南,华中以及重庆等地进行布局。

后视镜等外饰业务,现在公司是国内第二大的后视境生产企业,目前的生产基地主要在象山,公司也会根据业务的发展,还会在全国其他地方建设工厂。 关于国际平台建设:国际战略是公司一直推进的一项战略,主要是基于当前行业的发展趋势以及企通过收购来完成自身企业的转型和产品升级,也是重点考虑的问题。所以基于目前公司稳健的财务状况以及国外收购机会的增加,公司将会继续推进国际化战略的实施。

盈利预测及估值

预计公司13-14年EPS为0.77/0.93元,当前PE为10/8倍,考虑到公司产品销量的持续快速增长,以及业绩减值因素减少,维持“买入”评级。

申请时请注明股票名称