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宁波华翔:参与收购日产电池,新能源业务布局加速

发布时间:2017-10-10    研究机构:兴业证券

投资要点时间:近日公司公告与金沙江资本和GSR capita签署备忘录,将就运用尼桑电池技术在中国扩产展开深入合作,正式实施尚待签署正式协议。

华翔1亿美元参与日产电池并购基金,并将持股日产电池(中国)。宁波华翔(002048)拟认购GSR eectric 基金不超过1亿美元份额以参与日产动力电池并购项目,也可选择于该项目交割后溢价参与。并且,宁波华翔与金沙江资本、GSR capita advisors 设立合资公司,合资公司占拟设立的AESC(中国)30%股权,AESC(中国)将独家获得AESC 电池技术在华落地的权利。此外,并且宁波华翔获得AESC 每家中国工厂股权优先购买权。

国内锰酸锂路线渐受重视,专用车、微型乘用车可能进一步突破。日产聆风、雪佛兰Bot 等的电池正极以锰酸锂为主体、掺杂三元材料的电池。

国内动力电池以磷酸铁锂和三元为主,2016年中国动力电池产量中,锰酸锂及钴酸锂等其他材料比例为6%。2017年新能源汽车前五批推荐目录中,共有265款车型搭载锰酸锂电池、占总车型量的15%,锰酸锂电池可能在国内物流车及微型乘用车等成本敏感性车型上有进一步的应用前景。

华翔积极布局新能源汽车业务,打造汽车电池包整体解决方案。宁波华翔在做好现有业务的同时,积极布局新能源车相关业务,积极探索包括“动力电池连接线”、“冷却系统”、“金属壳体”和“绝缘防震材料”等在内的一揽子专业汽车电池包解决方案。本次合作备忘录的签署,是宁波华翔为进一步加强与电池厂、主机厂就动力电池进行合作的一种尝试。

传统内饰业务受益大众新车周期,内生+外延布局高成长性新能源业务。

公司受益于一汽大众强势新车周期,后续增长有保障。且积极内生+外延同步布局新能源汽车产品,业务成长性强、期待协同效应发挥。不考虑定增,预计2017-2019年EPS 分别为1.86/2.28/2.76元,维持“增持”评级。

风险提示:新项目量产进度不及预期

申请时请注明股票名称